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本周行情回顾。本周沪深300指数上涨1.79%，交通运输（申万）指数上涨1.5%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航空机场板块表现最好，周涨跌幅为3.83%，航运港口板块表现最差，周涨跌幅为-0.80%。

《2023年第14周（04月03日至04月09日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近8.9万架次，日均航班量12823架次，环比上周下降1.3%，同比2022年上升408.5%，同比2019年下降9.4%，航班执飞率为82.1%，其中国内航班量83927，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量4192架次，环比上周上升4.7%，同比2022年上升797.6%，同比2019年下降71%；全国民航宽体机平均利用率为5.9小时/日，窄体机利用率为7.2小时/日，支线客机利用率3.6小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.8小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（93.8%）、东方航空（92.7%）、中国国航（85.2%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为85.2%，76%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为三亚凤凰国际机场（119.2%）,宁波栎社国际机场（115.8%）,长春龙嘉国际机场（115.7%）。

航空机场：白云机场发布2021年3月生产经营数据快报，起降39,777架次，同比增长118.48%；旅客吞吐量5,071,644人次，同比增长209.64%；货邮吞吐量168,719.97吨，同比增长31.50%。

五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右；五一出行90后占45%左右。航旅纵横大数据显示：截至4月5日，五一期间的国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍；五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右。五一期间国内热门目的地依次为：北京、上海、广州、深圳、杭州；出境热门目的地依次为：中国香港、中国澳门、新加坡、曼谷、首尔。五一期间，国内航线平均支付价格约为1250元，出入境机票均价约为4423元。

投资建议：国内航班量修复超越2019年同期，国际航班量修复至19年两成；海外旅游修复逐步展开，预计五一和暑运将会迎来旅游出行高峰，带动航空公司收入向好；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。

风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期等、油价保持高位等。

（来源：首创证券）